今日周三，截止目前欧元兑美元报1.1718，下跌0.25%。
欧元基本面分析
2025年12月18日，欧洲央行（ECB）将迎来本年度最后一次议息会议，当前市场焦点高度集中于利率决议、经济展望调整及政策路径指引三大核心议题。结合近期官方表态、经济数据及机构预判，欧洲央行大概率维持现有利率水平，但内部对未来政策方向的分歧已逐步显现，叠加美联储“三连降”的外部影响，本次会议将成为欧元走势与欧元区货币政策走向的关键节点。
政策核心预期：利率维持不变成共识，经济展望或上调
截至12月17日，市场对本次会议的利率决议已形成高度一致预期——维持三大关键利率稳定，即主要再融资利率2%、边际贷款利率2.25%、存款便利利率2%，这将是欧洲央行自7月以来连续第四次暂停利率调整。欧洲央行行长拉加德此前在欧洲议会听证会上明确表态，“12月不会降息”，强调当前货币政策处于“适当位置”，足以支撑通胀向2%的中期目标收敛。
经济展望方面，本次会议将发布包含2028年在内的最新经济预测，拉加德已提前释放乐观信号，称“与9月相比，12月的增长预期或将再次上调”。这一判断背后是欧元区经济韧性超预期的支撑：三季度GDP环比增速由初步统计的0.2%上修至0.3%，数字服务领域投资增加、服务业持续强劲成为主要驱动力；同时，经济景气指标与就业市场表现均好于年初预期，显示欧元区在应对美国关税冲击等外部压力时展现出较强抗风险能力。
通胀层面，欧元区11月居民消费价格指数（CPI）年率为2.2%，核心通胀率（剔除能源、食品等波动因素）稳定在2.4%，虽略高于2%的政策目标，但已从年初高位显著回落，且长期通胀预期锚定效果良好。拉加德强调，当前通胀水平“处于可控范围”，欧元走强与能源价格回落将进一步助力物价稳定，因此无需通过利率调整干预经济。
内部分歧加剧：鹰鸽博弈升温，政策路径成争议焦点
尽管利率维持不变的短期共识明确，但欧洲央行管委会内部对2026年及后续政策路径的分歧已逐渐公开化，形成“鹰派抬头、鸽派坚守”的博弈格局。
鹰派阵营以执委会委员伊莎贝尔·施纳贝尔为代表，其近期公开表态认可市场关于“下次政策行动为加息”的预期，认为欧元区经济增长与通胀的上行风险已有所抬头，当前政策无需进一步宽松，甚至可考虑通过加息巩固物价稳定成果。立陶宛央行行长Gediminas Simkus也表态转向，称“当前无需进一步降息”，反映出部分官员对通胀反弹的警惕。受此影响，货币市场对欧洲央行2026年加息25个基点的概率预期已从12月初的30%攀升至40%。
鸽派则以法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛等为代表，强调通胀前景仍存在显著下行风险，美国关税冲击、外需疲弱等因素对欧元区出口和投资的压制尚未完全消退，过早转向紧缩可能扼杀经济复苏动能。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩也指出，若通胀面临下行压力，2026年6月前实施“略低”的政策利率具有合理性，当前降息概率仍达40%-50%。
市场普遍认为，拉加德将在本次会议上采取“平衡策略”，既不明确支持加息也不释放降息信号，以“数据依赖”原则模糊政策指引，避免加剧市场波动，这一做法也被视为应对内部分歧的最稳妥方案。
欧元/美元技术走势分析
（欧元兑美元）价格在最后一个交易日走低，试图寻找上涨低点，以此作为基础，帮助其获得复苏所需的看涨动力，特别是在EMA50上方交易，在短期基础上主要看涨趋势的主导下，除了达到相对强度指标的超卖水平外，还沿着趋势线交易，表明形成正背离，加强了近期复苏的机会。
（亚汇网编辑：冰凡）
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