2025年12月22日，全球央行政策格局呈现显著分化态势，发达经济体中美联储内部分歧持续发酵、欧洲央行维持政策稳定，日本央行加息余波未平；新兴市场央行则延续差异化宽松路径。随着圣诞假期临近，全球金融市场交易逐步放缓，但央行政策导向的细微变化仍在重构市场预期，美日利差调整、美元流动性变化成为短期市场核心关注点。截至当日22时，美元指数窄幅震荡于98.62，美元兑日元维持157.30高位，政策博弈引发的资本流动重构仍在持续。
美联储：内部分歧激化，短期暂停降息成共识
美联储官员密集表态进一步凸显政策分歧，但短期暂停降息的预期已基本巩固。纽约联储主席威廉姆斯明确指出，基于最新就业与通胀数据，当前并无再次降息的紧迫需求，强化了市场对明年1月维持利率稳定的判断。理事哈马克更直言未来数月无需调整利率，倾向春季前保持政策稳定，强调当前需优先关注顽固通胀而非劳动力市场疲软，甚至暗示中性利率可能高于市场预期。
不过分歧同样显著，波士顿联储主席柯林斯表示通胀前景变化支持上周的降息决定，亚特兰大联储主席博斯蒂克则警告过度降息可能损害央行政策公信力。当前市场定价美联储明年1月维持利率不变的概率已升至79%，而关于2026年降息路径的预期仍存分歧，高盛等机构预计明年中期可能再降息100个基点，但政治因素干扰风险升温，美联储主席热门候选人哈西特虽强调央行独立性，但其与特朗普的密切关系引发市场对激进宽松的担忧。
欧英央行：政策路径分化，宽松与观望并行
欧洲央行延续政策稳定姿态，12月18日决议后维持三大关键利率不变的立场未变，存款机制利率、主要再融资利率、边际借贷利率分别稳定在2.00%、2.15%、2.40%。最新经济预测显示，欧元区2025年通胀率预计为2.1%，2026年将回落至1.9%，接近2%目标，经济增长受内需拉动预计达1.4%，为政策维稳提供支撑。市场普遍认为，欧洲央行已进入延长观察期，未来再次降息门槛显著提高。
英国央行则延续宽松路径，12月18日完成本年度第四次降息，将基准利率下调25个基点至3.75%，创下2023年2月以来低位。此次决议以5-4投票胶着通过，4名委员主张维持利率，反映通胀黏性与经济疲软的平衡难题。高盛分析指出，此次降息标志着英国央行政策重心正式转向稳增长，预计2026年将分三次累计降息75个基点，但节奏将更为谨慎渐进。
日本央行：加息余波未平，政策效果遇挫
日本央行12月19日加息的余波持续扩散，此次全票通过将政策利率上调25个基点至0.75%的决议，虽创下30年新高，但未能实现提振日元的预期。加息后日元汇率短暂企稳后加速贬值，美元兑日元从155升至157附近，暴露市场对日本货币政策信心不足。核心矛盾在于货币紧缩与财政扩张的对冲，日本政府近期推出18.3万亿日元经济刺激计划，与央行加息形成政策冲突，削弱了紧缩效果。
行长植田和男此前表态若经济物价符合预期将继续推进加息，但市场更关注后续路径清晰度。瑞穗证券指出，若植田和男未能明确后续紧缩前景，日元可能面临进一步下行压力，而年末假期流动性收缩将加剧汇率波动。
新兴市场央行：延续差异化宽松，汇率维稳成重点
新兴市场央行今日动态聚焦宽松与汇率维稳。墨西哥央行完成连续第12次降息，将基准利率下调25个基点至7%的三年半低位，但暗示未来可能暂停调整以评估增税和关税上调对通胀的影响。泰国央行同步降息25个基点至1.25%，并表示将实施汇率措施缓解泰铢升值压力。韩国央行与财政部联合推出流动性支持措施，免除银行外汇稳定税6个月，对超额外汇准备金支付利息，以稳定汇率预期。
此外，智利央行将基准利率从4.75%下调至4.5%，巴西央行上调2025-2026年经济增长预期，阿根廷央行则宣布2026年1月起调整货币汇率区间机制，新兴市场整体呈现“以宽松稳增长、以政策稳汇率”的双重导向。
核心影响：全球央行政策分化已引发利差重构，美日利差调整推动日元贬值，欧英利差收窄支撑欧元兑英镑走强。临近圣诞假期，市场流动性下降可能放大政策信号的冲击效应，后续需重点关注日本央行行长植田和男后续演讲、美联储会议纪要及英国通胀数据。投资者普遍将“美联储主席换届引发激进宽松”列为2026年主要风险，政策不确定性将持续扰动全球金融市场。
（亚汇网编辑：冰凡）
更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy
请扫码或添加微信: Hollowandy
