亚盘市场行情
原油价格难以利用三周的上涨趋势，在周一亚洲交易段内呈狭窄区间波动。截至目前，WTI原油报价59.96美元，Brent原油报价64.23美元。
原油市场基本面综述
美国9月核心PCE物价指数年率意外回落至2.8%,创三个月低位，市场预期为连续第三个月录得2.9%。
美国密歇根大学调查：消费者信心终结四个月连降，短期通胀预期降至年初低点。
白宫经济委员会主任哈塞特：美联储是时候审慎地降息。
未与特朗普讨论美联储主席人选问题。
贝森特退出其价值2500万美元的大豆生意。
贝森特：美国到今年年底将实现3%的GDP增长。
特朗普：已批准在美国生产小型汽车。
特朗普谈最高法院关税案：美国还有其他方式征收关税，目前的方法要直接得多。
哈马斯称愿在推动巴勒斯坦建国框架下讨论解除武装问题。
美媒：能源换和平，美国推动以色列重新与阿拉伯世界接轨。
俄媒：俄罗斯11月黄金储备首破3000亿美元，创其现代历史纪录。
中国央行：中国11月末黄金储备报7412万盎司，环比增加3万盎司，为连续第13个月增持黄金。
机构观点汇总
分析师Florence Tan：G7欲废除俄油限价改禁运，美委局势升温叠加降息预期“火上浇油”
本周一WTI原油在两周高位附近震荡。市场普遍预期美联储本周将实施降息，这将通过改善经济增长预期进而修复能源需求逻辑；与此同时，市场正聚焦可能扰动俄罗斯及委内瑞拉石油供应的地缘政治风险。最新数据显示，市场目前定价美联储在本周利率决议上降息25个基点的隐含概率为84%。尽管如此，本次会议预计将面临显着的内部分歧，投资者正高度聚焦于美国央行的政策路径及其决策逻辑。
欧洲方面，乌克兰和平谈判维持僵局，关于基辅的安全保障机制及俄罗斯实控领土的地位问题仍是核心博弈点。澳新银行分析师指出，当前谈判结果可能对石油市场产生结构性影响。特朗普近期推动结束战争的举措增加了情境的不确定性，这或将导致石油供应出现超过200万桶/日的波幅。
与此同时，据知情人士透露，七国集团(G7)与欧盟正评估以“全面海事服务禁令”取代目前的俄罗斯石油出口价格上限机制。此举可能会进一步强化对这一全球第二大产油国的供应约束。美国亦加大了对OPEC成员国委内瑞拉的施压力度，涵盖打击涉嫌非法运输船只，并以军事行动威胁马杜罗政府。
分析师Jonathan Saul：黑海航运风控升级“每日一审”，保险巨头达信预言保费“无上限”？
五位航运及保险业消息人士周四透露，随着乌克兰冲突向海上航道外溢，经停黑海船只的战争险成本出现显着上行，保险机构目前已将保单条款的审查频率调整为每日一次。黑海作为谷物、原油及成品油运输的战略枢纽，其水域涉及保加利亚、格鲁吉亚、罗马尼亚、土耳其以及俄罗斯和乌克兰。土耳其外交部长Hakan Fidan周三指出，近日黑海针对俄关联油轮的袭击事件威胁到该区域的安全格局，并表明乌克兰战争的风险外溢效应正在扩大。
消息人士指出，过去48小时内，俄罗斯与乌克兰港口的战争险费率价差显着收敛。此前，停靠俄罗斯港口的风险溢价通常更高。部分承保人过去24小时内对特定港口挂靠的战争险报价已上调至船体价值的0.6%至1%，而上周这一区间仅为0.4%-0.6%。市场估算显示，1%的费率将创下自2023年底以来的新高，虽仍低于2024年也门胡塞武装袭击高峰期红海航线2%的峰值水平。然而，即便是费率的边际上行，也会转化为每日数万美元的额外运营成本压力。
保险经纪巨头达信(Marsh)全球海事主管Marcus Baker表示，若俄罗斯的地缘威胁转化为对黑海航运的实质性攻击，战争险保费大概率将面临进一步的上调。若针对土耳其船只的袭击延伸至更靠近土耳其的水域，高风险区域的界定范围恐将扩大。
分析师Seher Dareen：定价权保卫战！沙特连续两月下调亚洲售价，无视OPEC+挺价逻辑全力“出货”
据路透社检视的一份定价文件显示，在石油市场供应过剩迹象日益显着的背景下，沙特阿拉伯将1月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调至较阿曼/迪拜均价升水0.60美元/桶，创下五年来的最低水平。这标志着价格连续第二个月下调，并创下自2021年1月以来的新低。12月的OSP升水为1美元/桶。
这一价格调整反映了迪拜现货对掉期升水的下行趋势，该指标12月迄今的均值已降至70美分，而11月均值为90美分。此次降价正值市场供应攀升的宏观背景之下，石油输出国组织及其由俄罗斯领导的盟友(OPEC+)正在提升产量。
八个OPEC+成员国在自2025年4月以来将产量目标上调约290万桶/日后，已暂停了2026年第一季度的增产计划。然而，美国和巴西等其他产油国亦在增加供应，加剧了市场对供应过剩的结构性压力。
在OPEC在11月的最新月度展望中，将明年的供应预期调整为仅2万桶/日的微幅过剩，而此前预测为显着缺口。此外，OPEC还将2026年对OPEC+原油的需求预测较此前下调了10万桶/日。价格下调有望释放亚洲的边际购买需求，当地独立炼油商已获得2026年的首批进口配额。
分析师James Hyerczy
上周国际原油价格受美联储政策转向博弈及供应端扰动驱动录得上涨。买盘资金流入主要锚定于宽松流动性预期、地缘政治风险溢价(俄罗斯与委内瑞拉)及北美贸易环境边际改善。周线图显示技术面修复迹象，市场正构建更高的低点结构并企稳于关键回撤水位上方。
核心变量源于货币政策。市场当前定价美联储在下次会议降息25个基点的隐含概率为87%。通胀中枢下行叠加经济增长放缓，强化了央行放松流动性约束的预期。对原油而言，降息预期的传导路径主要体现在市场情绪修复而非即期需求提振。融资成本下行最终将向运输、制造及炼化环节传导，但当前的核心逻辑在于市场对需求端崩塌的尾部风险定价显着降低。周五尾盘出现逢低配置资金，因美联储政策叙事已转为中性偏多。
宏观数据表现分化，消费支出疲软与就业市场的不确定性并存，但美联储的政策姿态构成了底部支撑。若市场交易逻辑从单次降息转向连续宽松路径，此轮估值修复仍具备上行空间。
（亚汇网编辑：林雪）
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