2025年12月10日，国际原油市场在利好与利空的交织中维持震荡格局。美国能源信息署（EIA）最新月报上调今明两年油价预期，为市场注入信心；但伊拉克巨型油田全面复产、美国页岩油产量高位徘徊等供应端利空持续发酵，叠加美联储降息决议落地前的谨慎情绪，多空博弈焦点集中于58-60美元区间。截至当日收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格上涨22美分至68.59美元/桶，伦敦布伦特原油2月合约微涨5美分至72.19美元/桶，涨幅均不足0.5%，反映市场分歧显著。
一、EIA月报释放积极信号，供需预期边际改善
当地时间12月10日，EIA发布的短期能源展望报告成为市场关注核心，其对油价的上调预期为近期承压的原油市场提供支撑。报告显示，2025年布伦特原油价格预期从68.76美元/桶上调至68.91美元/桶，WTI原油从65.15美元/桶上调至65.32美元/桶；2026年两者预期分别上调至55.08美元/桶和51.42美元/桶。更关键的是，报告首次明确预测2026年全球石油市场将出现小幅供不应求，这一判断与此前市场对供应过剩的担忧形成反差。
EIA同时调整了产量预期，将美国12月石油产量预估从1386万桶/日微调至1385万桶/日，虽仍处历史高位，但连续两月的小幅回落让市场看到页岩油增产势头放缓的迹象。此外，报告提及美国政府计划在2026年补充3000万桶战略石油储备（SPR），若后续明确采购时间表，将为油价提供实质性支撑。
二、供应端利空持续发酵，油田复产与股权变动引关注
与EIA利好形成对冲的是供应端的多重利空。伊拉克西古尔纳-2油田在短暂停产后已全面恢复运营，该油田日产原油约46万桶，占全球供应的0.5%、伊拉克总产量的9%，其储油罐原油外输已恢复至图巴油库的正常水平。这一消息缓解了市场对供应中断的担忧，但也凸显全球原油供应系统的韧性，削弱了地缘风险溢价。
该油田的股权变动更引发长期关注。伊拉克石油部已邀请埃克森美孚、雪佛龙等美国石油巨头，参与竞购俄罗斯卢克石油持有的西古尔纳-2油田75%股权，美国国务院对此表示“积极支持”。此前卢克石油因受美英制裁陷入运营困境，贡沃集团曾提出220亿美元收购要约，后因美国政府反对而撤回。市场分析认为，若美国企业接手，该油田的生产稳定性和出口效率可能提升，长期将进一步释放供应潜力。
其他供应端动态同样值得警惕。哈萨克斯坦里海管道联盟（CPC）因终端设备受损，预计至12月11日才能恢复全部出口能力，该管道承担全球1%的原油供应，短期扰动尚未完全消退。而美国活跃石油钻井平台虽大幅减少12座，但当前1385万桶/日的产量仍处历史高位，抵消了OPEC+减产的部分效果。
三、OPEC+政策托底，地缘与政策情绪成关键变量
OPEC+的减产承诺仍是油价的重要“安全垫”。该组织8个主要产油国已确认，2026年一季度将维持暂停增产计划，产量与2025年12月持平，同时124万桶/日的自愿减产措施将持续执行。这一表态缓解了市场对明年初供应激增的担忧，与EIA的供需改善预期形成共振。
地缘局势则呈现“紧平衡”状态。俄乌和平谈判虽有进展，但俄罗斯总统普京明确表示“和平协议尚无最终版本”，乌克兰也否认原则上同意美方和平计划，冲突僵局为油价提供隐性支撑。而美国与委内瑞拉的军事对峙升级，特朗普政府宣布“关闭委内瑞拉上空及周边空域”，引发市场对拉美原油供应的担忧。
美联储政策走向仍是短期核心变量。12月10日美联储议息会议闭幕，市场普遍预期将降息25个基点。若决议释放偏鸽信号，美元走弱将提振以美元计价的原油需求；但若暗示“降息接近尾声”，则可能抑制风险资产买盘，加剧原油震荡。
总体来看，12月10日的原油市场呈现“利好托底、利空压制”的均衡格局。EIA预期上调与OPEC+减产为油价筑牢底部，而供应端的增量压力与政策不确定性又限制反弹空间。后续需重点关注EIA原油库存数据、美联储决议措辞及西古尔纳-2油田股权竞购进展，这些因素将共同决定油价能否突破当前震荡区间。
（亚汇网编辑：章天）
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