2025年12月5日，国际原油市场在多空因素交织下呈现“震荡反弹”格局。美联储降息预期升温、美元走弱与地缘风险提供支撑，推动WTI原油突破60美元/桶关口；但美国成品油库存激增、OPEC产量调整不及预期等因素抑制涨幅，国内油价则面临新一轮下调窗口。
一、国际油价震荡上行，WTI突破60美元/桶
12月5日亚盘时段，国际原油期货价格延续反弹走势。WTI原油期货盘中最高触及60.10美元/桶，日内涨幅达1.79%，最终收于59.82美元/桶，较前一交易日上涨0.67%；布伦特原油期货收于63.26美元/桶，涨幅0.94%。这是油价连续第二个交易日收涨，主要受两大因素驱动：
美联储降息预期升温：市场普遍押注美联储将于12月10日开启降息周期，宽松货币政策预期改善全球资本环境，降低企业融资成本并提振能源消费需求，同时美元指数持续走弱，提升美元计价原油的国际购买力。
地缘风险扰动供应预期：俄乌冲突和平谈判进展缓慢，俄油出口受美国新制裁影响，印度等关键买家采购意愿减弱，海上滞留原油数量上升；此外，美国与委内瑞拉局势紧张，进一步加剧市场对供应端的担忧。
不过，美国API数据显示，截至12月5日当周，美国原油库存减少477.9万桶，但汽油库存大增695.5万桶，精炼油库存增加102.7万桶，成品油库存高企引发市场对需求端的担忧，限制了油价涨幅。
二、OPEC产量小幅下降，沙特调价引发市场关注
12月4日公布的调查显示，OPEC11月原油产量为2840万桶/日，较10月减少3万桶/日，供应量进一步低于目标。尽管减产幅度有限，但这一数据表明OPEC仍在努力维持市场供需平衡。
与此同时，市场聚焦沙特阿美即将公布的1月原油官方售价。12月5日有消息称，沙特阿美可能下调亚洲、西北欧和地中海地区的原油价格，仅维持北美市场售价不变。这一预期引发市场对沙特为争夺市场份额而采取降价策略的担忧，若最终调价幅度超预期，可能对油价形成压制。此外，卡塔尔也设定了2026年1月海运原油官方售价为阿曼/迪拜基准价加0.10美元/桶，陆运原油官方售价为基准价加1.05美元/桶。
三、国内原油市场：期货小幅上涨，成品油限价将下调
国内市场方面，12月5日原油主连（sc）期货价格报453.4元/桶，较前一交易日上涨2.4元，涨幅0.53%。上海国际能源交易中心当日发布通知，自12月9日收盘结算时起，调整原油期货交易保证金比例和涨跌停板幅度，原油期货合约涨跌停板幅度调整为7%，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%，以防范市场风险。
成品油方面，截至12月5日，国内第10个工作日参考原油变化率为-1.24%。按照《石油价格管理办法》，本轮调价窗口将于12月8日24时开启，机构测算显示，国内汽、柴油价格预计每吨下调约55-60元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04、0.05、0.05元，这将是年内第十一次下调。
四、机构观点与后续关注
EIA在12月短期能源展望报告（STEO）中，上调2025年和2026年美、布两油价格预期，预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，2026年为55.08美元/桶。但多数机构认为，当前原油市场多空因素交织，油价短期内难以形成单边行情。
后续需重点关注：
12月10日美联储利率决议，若降息幅度超预期，可能进一步提振油价；
12月8日国内成品油调价落地情况，以及沙特阿美1月原油官方售价；
美国EIA库存数据和OPEC+减产执行情况，这将直接影响市场供需预期。
总体而言，12月5日原油市场在降息预期和地缘风险支撑下反弹，但供应宽松和需求担忧仍制约涨幅，短期内油价或维持震荡格局。
（亚汇网编辑：章天）
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