昨日行情
A股三大指数昨日集体收涨，沪指涨0.54%，收报3924.08点；深证成指涨1.39%，收报13329.99点；创业板指涨2.60%，收报3190.27点。沪深两市成交额达到20366亿，较上一交易日大幅放量3109亿。
十大劵商
中信证券：震荡轮动为常态，跨年行情分阶段展开
行情判断：宏观政策宽松与资金面改善驱动跨年行情正式启动，沪指中期目标4500点。震荡与结构性机会轮动是常态，短期关注3940-3960点套牢盘压力。
配置方向：政策敏感型板块率先启动，成长赛道接力，形成“顺周期搭台、成长唱戏”格局。重点布局AI算力、半导体、券商与高股息银行。
风险提示：美联储政策超预期与年末机构调仓或引发短期波动。
中金公司：估值上行逻辑未变，成长风格相对占优
行情判断：市场估值合理，震荡上行趋势延续，当前处于“稳市”监测健康区间。中外流动性宽松共振，成长产业高景气带动业绩改善。
配置方向：聚焦国产算力、光模块、云计算基础设施；关注有色金属细分领域；看好出海企业（电网设备、工程机械）与非银金融。
风险提示：需防范市场波动，关注“顶部”信号打分体系变化。
华泰证券：春季躁动提前至12月中下旬，增量资金可期
行情判断：“春躁”提前启动能见度上升，12月中下旬为关键窗口期。多路增量资金入市可期，包括外资增配与险资“开门红”增量。
配置方向：均衡配置成长与周期，推荐上证50与科创50“双50组合”。传媒行业重点关注游戏产品周期与AI应用商业化。
风险提示：需跟踪中央经济工作会议、美联储FOMC会议与机构调仓行为。
银河证券：政策红利与产业升级共振，结构性行情为主
行情判断：中央政治局会议为明年经济指明方向，政策红利与产业升级共振夯实长期基础。市场以震荡结构为主，短期支撑3900点，阻力3950点。
配置方向：科技创新（AI、半导体）、券商与低估值蓝筹，受益于政策支持与增量资金。
风险提示：中东地缘冲突与外部流动性波动可能引发避险情绪。
国金证券：券商估值修复可期，外部环境改善带来新机遇
行情判断：非银机构约束放松与盈利回升形成正向循环，外部环境改善带来新变化。优质券商杠杆上限提升，ROE有望改善。
配置方向：券商板块PB估值仅1.36倍，存在显著修复空间。关注半导体国产化与存储芯片周期上行，以及险资偏好的高股息标的。
风险提示：短期美元反弹或对风险资产形成压力。
招商证券：红利板块重获关注，双主线布局跨年行情
行情判断：近期政策变化提升市场风险偏好，跨年行情逐步展开。红利板块有望重新获得关注，与成长板块形成双主线。
配置方向：推荐“双50组合”（上证50+科创50），布局AI产业链与券商、保险等低估值金融股。
风险提示：年末资金获利了结可能导致板块轮动加速。
华西证券：跨年行情徐徐展开，多路增量资金共振
行情判断：政策积极信号改善风险偏好，叠加“国家队”护盘预期，市场有望放量上涨。跨年行情将在12月至明年2月政策、流动性、基本面共振下展开。
配置方向：科技成长（AI、半导体）、大金融（券商、保险）与医药生物（创新药）。
风险提示：经济工作会议前资金谨慎情绪可能压制指数快速突破。
中银证券：“春躁”预热提前开启，成长风格弹性居前
行情判断：春季躁动预热行情提前启动，上涨行情中成长风格弹性最大。当前为布局成长板块最佳窗口期，除非其他风格逻辑显著占优。
配置方向：AI算力、光模块、存储芯片等科技成长赛道，以及受益于政策松绑的券商板块。
风险提示：需警惕高位成长股回调风险，建议回调至5日均线附近低吸。
申万宏源：保险开门红触发春季行情，关注低估值金融
行情判断：12月中旬政策布局期与保险“开门红”可能触发春季行情。保险资金增量入市预期提升板块配置价值。
配置方向：保险、券商等非银金融，以及高股息银行。关注医药生物板块医保目录调整带来的增量空间。
风险提示：房地产市场低迷可能拖累金融板块资产质量预期。
中泰证券：短期扰动需谨慎，关注结构性机会
行情判断：12月上旬仍需对短期扰动保持谨慎，市场处于缩量轮动阶段。“高切低”行情尚未结束，科技板块多为反弹而非反转。
配置方向：低估值红利板块（如工程机械、高端装备）与政策支持的科技成长细分领域。
风险提示：股东减持密集与板块分化加剧可能压制个股表现。
（亚汇网编辑：章天）
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