2025年12月25日，A股年末收官进入关键阶段，科创板在政策红利持续释放与资金精准布局的双重驱动下，呈现逆势走强态势。截至收盘，科创50指数上涨1.23%，报1486.57点，跑赢同期上证指数0.7个百分点；科创板全天成交额达892亿元，较前一交易日放大12.5%，市场交投活跃度显著提升。板块内超六成个股收涨，AI算力、半导体设备等硬科技主线领涨，政策支持下的再融资受益企业表现突出。
从市场表现来看，硬科技赛道成为资金聚焦核心。AI算力板块掀涨停潮，寒武纪午后封死涨停，公司此前通过“轻资产、高研发投入”标准完成定增募资39.85亿元，用于面向大模型的芯片和软件平台项目，政策红利落地带动市场信心提振。半导体设备及材料板块同步走强，联瑞新材上涨8.32%，其可转债项目受理后65天即获交易所审核通过，高效融资助力产能扩张的预期推动股价走高。此外，商业航天、6G等“十五五”规划前沿赛道表现活跃，智明达上涨7.56%，公司通过再融资简易程序募集资金用于无人装备及商业航天嵌入式计算机研发，政策对科创企业研发的支持效应持续显现。
政策端多重利好构成板块支撑。一方面，险资投资科创板股票风险因子下调政策持续发酵，持仓时间超过两年的科创板股票风险因子从0.4下调至0.36，显著降低险资投资资本消耗，为科创板带来超千亿级增量资金预期。另一方面，科创板再融资审核提质增效成效显著，四季度以来新增37家再融资项目通过交易所审核，平均审核周期仅2个月，部分可转债项目审核用时不足50天，快速到位的募集资金加速企业研发进程，强化了硬科技企业的成长确定性。同时，“轻资产、高研发投入”标准成为科创板再融资主流选择，相关企业拟融资额占全年受理企业的76%，精准匹配科创企业发展特性。
资金面呈现积极信号。北向资金今日净买入科创板标的12.8亿元，主要集中于半导体、生物医药等领域。从机构动向来看，近期科创板硬科技企业接待调研频次显著提升，伟测科技、江波龙等科技股获密集关注，机构重点调研研发进展及产能释放情况。场内资金也向高景气赛道集聚，科创50ETF今日获资金净申购3.2亿元，资金借道指数基金布局跨年行情的意图明显。
展望后续，政策红利与产业升级共振下，科创板硬科技主线仍具结构性机会。操作上建议聚焦两条主线：一是受益于再融资高效审核与政策支持的AI算力、半导体设备等细分赛道，关注具备核心技术壁垒的龙头企业；二是获险资等长期资金青睐的高研发、高成长标的，把握年末资金布局窗口。同时需警惕年末市场流动性波动风险，建议控制仓位，逢低布局业绩确定性强的优质标的。
（亚汇网编辑：章天）
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